2011年中厚板走势分析

回顾2010年

整体而言，2010年国内中厚板市场较2009年有明显上涨，截至12月27日，国内重点城市20mm中板平均价格4718元/吨，比年初价格（1月4日）3955元/吨，上涨763元/吨。全年价格呈现先上涨冲高回落后底部震荡盘整整理的态势。年内市场的主导作用更倾向于外部因素的刺激，金融属性的放大使中厚板市场波动更为频繁，进而逐渐打破市场季节性价格规律。同时需求始终低迷，宏观政策成为价格走势的主导因素。

2010年国内中厚板市场走势主要分为三个阶段，第一阶段从年初到四月底，在经过春节前后的低迷盘整之后，随着铁矿石谈判方面消息层出不穷，钢材成本上涨预期高涨，钢厂出厂价格一路上涨，商户看涨预期较为强烈，与此同时，天气转暖，市场需求启动，直接导致价格快速拉涨。其中4月28日达到国内最高，广州20mm普中板报价4860元/吨。

第二阶段，从五月到七月中旬，过快的拉涨速度导致下游市场接受能力较差，价格迅速进入下跌通道。另外一个重要原因是，5月份期间，房地产频频出台的调控政策以及欧洲债务危机等负面消息影响，市场恐慌心理再度显现，市场价格持续走低。而进入6-7月份，中厚板需求进入需求淡季，且钢厂并无明显减产，社会库存高企达到了年内最高水平192.6万吨，市场供需矛盾进一步恶化导致市场价格进一步走低。

第三阶段，七月下旬至年末，市场价格走势呈现震荡向上格局。7月份下旬，受到温总理刺激内需，保证外需言论的利好刺激，市场价格开始触底反弹。9月份上旬，全国范围内节能减排消息频频出台，尤其北方钢厂限电现象较多，推动市场价格进一步上行。9月份下旬至10月份期间，“金九银十”需求却旺季不旺，成交受阻，且国庆后市场库存高企，基本接近了年内库存最高水平，供需矛盾尖锐，导致市场价格呈现冲高回落。11-12月份期间，美国第二次量化宽松货币政策，刺激期货、股市拉涨，中厚板行情也受到利好刺激，呈现震荡上行走势。

库存方面，截止12月24日，全国主要城市中板钢材库存125.269万吨，与去年同期相比，整体库存数量较去年同期出现明显增长，增量为9.697万吨，同比增幅8.39%。目前市场库存受需求萎靡及节能排检的硬性要求，库存得以很好控制，但随着2011年的到来，不排除中厚板库存上升的可能。其他方面， 2010年国内中厚板出口冲高回落进口以稳为主。1-11月累计出口钢材量为3971万吨，去年同期仅为2125万吨，预计全年有望超过4200万吨。2010年1-10月份，我国中厚板累计出口337.18万吨，同比增长49.78%。2010年1-10月份，累计进口中厚板90.18万吨，同比减少3.84%。2010年1-10月份，我国中厚板累计净出口246.99万吨，同比增长88.08%。

展望2011年

全国发展和改革工作会议12月14在北京召开。会议对明年发展改革工作进行了八方面重点部署。其中，会议要求，明年要颁布实施战略性新兴产业发展规划和配套政策，落实好房地产调控政策，此外要有序启动“十二五”规划确定的前期工作具备的重大项目建设。据发改委主任张平透露，2011年经济增长目标将定为8%左右，CPI升幅目标则约在4%。再者，国家节能减排力度不断加大，中厚板资源供给结构也将优化，供需矛盾也将逐渐得到调节。明年，通胀压力趋于增强，钢材价格进一步上涨的同时，泡沫成分也有所加大，价格冲高后跌价风险也将逐渐极大。2011年中厚板市场价格仍有上涨空间，预计2011年中厚板市场价格将呈现震荡走高的趋势。国际方面，从去年三季度到今年上半年，美、欧、日等经济体已实现连续四个季度环比正增长，按照传统经济学定义，发达经济体经济衰退已经结束，并进入复苏状态。受到国内外经济逐渐回暖的利好影响，中厚板下游行业造船、机械加工以及钢结构工程方面将延续良好运行，中厚板市场需求有望进一步释放。

中厚板用钢需求多集中在锅炉、铁路机车、拖拉机、汽车、船舶、集装箱等几大行业，其中船舶用工量较大，形势如下，2010和2011年造船用钢需求将呈以下特点：一是我国造船市场对钢材的需求将继续保持平稳增长，年需求增长约为20%以上；二是我国造船用钢市场要立足于内需。建议钢铁企业要尽量盯住国内市场。2010年1-10月，全国造船完工量5080万载重吨，同比增长58.4%。按2010和2011年每年年造船完工量5000-5500万载重吨测算，2010和2011年每年的造船用钢消耗量约为1700-1800万吨，仍将保持两位数的增长，其中造船用钢量约为1400万吨，船舶修理及改装100万吨，海洋工程制造100万吨，船舶分段制造100万吨，船用配套设备100万吨。总的来说，我国船舶行业仍存在很大的发展空间，对于船板的需求依然谨慎乐观。

工程机械行业今年有望达到20%的高速增长。中国工程机械工业协会预计2010年全行业销售收入将达到4000亿元左右，同比增长20%以上，“十二五”期末有望突破9000亿元。在分析“十二五”形势时，中国工程机械工业协会会长祁俊认为，明后两年，国家的财政政策预计继续以积极为主，货币政策以稳定为主，因此全社会固定资产投资规模预计年增长率在20%左右，其中城镇投资仍将占到85%左右，包括铁路、公路、交通、能源、城镇化建设及房地产业的项目仍然是主要投资方向之一，因此，工程机械行业将以今年下半年为基数保持平稳增长。我国工程机械行业的高速增长预示着我国中厚板市场需求的旺盛。

随着节能减排工作的深入，钢铁行业产能受到很大的影响，从钢厂生产来看，由于年底本身也是钢厂冬季检停修比较频繁的阶段，所以产量释放力度也不会很大；且由于前期产量的下调，部分产品市场资源有一定程度的短缺。从钢价来看，前期钢价上涨较强劲，短期面临回调，但考虑到年底冬储对需求的推动以及钢厂成本的支撑，钢价仍有可能有上升趋势，但总的来说需求仍然不够旺而且产量在政策力度放松的情况下有可能有小幅恢复，所以近期钢价上涨空间也不大。

今年以来，国际经济持续复苏，但欧元区主权债务问题不断，再加上美国及日本继续采取量化宽松货币政策，致使国际流动性泛滥，令全球经济复苏之路较为曲折。国际货币基金组织下调2011年全球经济增长预期值。在10月初发布报告中，国际货币基金组织预计2011年全球经济增长率为4.2%，2010年为4.6%，而7月预期值分别为4.3%和4.8%。

就目前情况而言，铁矿石、焦炭等原材料价格上涨的步伐依然不会停止，成本支撑依然存在。明年年初仍面临成本进一步上升压力。近期有报道称日本钢企已接受巴西淡水河谷2011年1季度矿石协议价格环比上涨7%的要求，且有消息称力拓已通知国内钢厂1季度矿石协议价上涨7.6%。很显然，明年1季度国内钢厂面临原料成本上涨压力，同时对钢市形成支撑并起到助推作用。

总体来看，随着国家扩内需、保增长政策的陆续落实，目前螺纹钢市场价格还是存在一定的反弹空间，但是由于弹性产能会随着价格走高而加速释放，在国际国内市场消化能力还没有恢复的情况下，新增螺纹钢产能资源对国内市场还是会有一定的压制作用。因而，在技术图形预测上，我们认为会走出震荡偏上格局。

综合来看，明年国内经济面仍呈现逐渐转好的趋势，下游行业发展仍存在高速发展的势头，中厚板市场价格存在较大的反弹空间。同时随着国家减排的进一步实施，目前产能过剩的局面将逐渐得到改善，预计明年中厚板市场价位仍有窄幅震荡上行空间。预计与今年高点（4860元/吨）相比，上涨幅度应在500元/吨左右，一季度涨幅空间或不大，春节期间以震荡盘整为主。

2011年铁矿石走势分析

　2010年国内铁矿石市场可谓是风起云涌的一年，由一年一定价的长协价改为季度定价，更加灵活的定价机制导致国内铁矿石现货价格愈加难以捉摸。

 

　　2010年也是国内铁矿石价格“涨势喜人”的一年，以天津港63.5印粉为例，从1月初的910元/吨，涨到12月底的1240元/吨，一年之内每吨上涨330元，涨幅达36.3%.国产矿方面，唐山市场品位66铁精粉1月初价格是700元/吨，12月底达到1080元/吨，每吨上涨380元，涨幅54.3%.

 

　　价格一路“高歌猛进”的背后，是我国进口铁矿石量的减少。数据显示，2010年月1到11月，中国进口铁矿石5.6亿吨，同比微降0.9%.全年预计进口量在6亿吨左右，低于2009年的进口量。这是自2007年以来我国铁矿石进口量首次出现下降。

 

　　站在12月的末尾，回望2010年国内铁矿石市场，年度定价机制的分崩离析，换来今后季度价、指数价、现货价的多重变数；铁矿石价格没有最高只有更高的行情走势，造成钢厂利润降之又降迎来微利时代，对中国钢铁业来说，2010是非常艰难的一年。

 

　　而越是在最困难的时刻，越是寻求突破的好时候。国内找矿、海外寻矿，自力更生、艰苦努力换来的是铁矿石进口量4年来的首降。展望2011年，国内铁矿石供应偏紧的局面将逐步缓解，价格将呈冲高后回落的态势。

 

　　2011年国内铁矿石市场将呈现四大特点：

 

　　外部经济环境整体偏紧

 

　　2011年是“十二五”开局之年，受经济危机重创之后，世界经济复苏缓慢曲折，同时通胀压力普遍存在。日本和美国等重新转向量化宽松货币政策，使得全球流动性过剩问题进一步凸显，进而加剧我国通货膨胀。在此基础上，国家一定会收紧金融货币政策，加大铁矿石市场的资金链压力。

 

　　2010年铁矿石年度长协谈判模式土崩瓦解，被按照现货指数的季度定价模式所取代。2011年铁矿石掉期交易的快速发展、指数化定价模式的变化，会使得铁矿石这一大宗商品的金融属性越来越强。由于外矿山对这种变化比我国的钢厂要熟悉的多，话语权也掌握的多，这将造成2011年铁矿石价格还会在年初继续冲高。

 

　　矿石价格先冲高再回落

 

　　行业预计，淡水河谷和力拓很可能会将2011年第一季度的主要铁矿石产品售价分别上调7%和8%.很有可能2011年我国铁矿石价格将呈现先冲高的局面。

 

　　2011年是全球铁矿石产能释放的开端。淡水河谷3年内计划用于扩产投资接近200亿美元，力拓和必和必拓计划投资都超过了80亿美元。据预测，2011年欧洲铁矿石需求量将比2010年下降5.4%,这意味着2011年欧洲地区矿石进口将减少1500万吨。在欧洲铁矿石回流亚洲的同时，2011年开始三大矿山公司铁矿石增产将进入高峰期。据统计，淡水河谷、力拓和必和必拓3家公司2011年产量增长合计将接近9000万吨，按照目前各大铁矿石项目发展规划，预计2012年~2013年，铁矿石市场的供需将出现拐点，供应有望大于需求。

 

　　2010年我国的铁矿石进口量出现下降，对外依存度由70%降至60%,与此同时铁矿石价格却实现飙升。而2011年将是铁矿石供需双方攻防转换的一年，虽然供大于求的局面还不会全面出现，可即将供大于求的预期也将打击国际三大矿山的价格上涨计划。

 

　　另一方面我国经济发展的工业化、城市化建设已经进入中后期发展阶段，2010年高消费、低增长趋势已经显示出来；前11个月我国铁矿石进口5.6亿吨，同比微降0.9%,进口均价为每吨126.4美元，同比涨近六成。这表明，铁矿石市场关系悄然发生变化，中国和国际铁矿石生产商的供需平衡关系进入相持阶段。

 

　　可以预计，2011年铁矿石价格在第一季度势必继续上涨，而后由于全球需求减弱，将出现缓慢回落。

 

　　我国掌握的铁矿石储量将增加

 

　　据国家统计局统计，2010年11月国产铁矿石产量达9560万吨，较上年同期增长11%,与此同时江西、新疆、河南等省在地质找矿方面，都取得了重大突破。

 

　　在全国大范围找矿工作的同时，国内现有矿山的开发也在大力推进，整合矿产资源、加大矿山周边基础设施建设等等都在有序推进。河北钢铁集团整合涞源矿产资源、重庆巫山桃花铁矿项目开工、攀钢白马铁矿二期选矿工程进展顺利、马钢后备矿山建设获突破等等，这都表明在进口铁矿石价格居高不下的关键时刻，国产矿石又成为了香饽饽，为部分钢厂解决燃眉之急，为铁矿石价格谈判的天平增添分量。

 

　　2010年7月23日凌晨，满载着16.5万吨铁精矿的远洋货轮离开加拿大七岛港，驶往中国。这标志着中国在北美地区投资的第一个铁矿项目进入实质性收获阶段。国内钢企为打破世界三大矿山的价格垄断，积极开展“海外寻矿”行动，相信2011年一定会有更多的中国权益矿。这些新增加的属于中国“洋矿石”将增加铁矿石定价上的话语权，阻击铁矿石价格的疯狂上涨。

 

　　钢厂采购量稳步增加

 

　　2010年10月全国粗钢日产量为158.6万吨，11月粗钢日产量回升至167万吨，预计全年粗钢产量达到6.2亿吨。随着限电、停产等强硬手段的淡出，2011年国内钢厂对铁矿石的采购量将会逐步增加。

 

　　2010年国家出台了一系列针对钢铁行业的调控政策，动真格地整治落后产能，采取限电等措施控制现有产能，使得粗钢日产产量在下半年逐步降低。在节能减排政策下，达到6亿吨的产量后，20111年中国钢铁行业面临艰难的转型和蜕变，在 “十二五”期间完成从钢铁大国向钢铁强国的转变。

 

　　2010年是“十一五”钢铁业“结构调整的最后一年，也是 ”有为“的一年。7月，工信部发布《钢铁行业生产经营规范条件》；8月初，向社会公告淘汰落后产能企业名单，按计划2010年将淘汰落后炼铁能力3524万吨、炼钢能力876万吨。11月，国家发改委、国土资源部、环保部等联合发布《关于清理钢铁项目的通知》；12月，国务院18个职能部门组成联合督查组，分赴20个重点省（区）进行督查。一旦弄虚作假，一经查实，涉及的项目将取消下一次整顿核准资格，所涉及的地区”十二五“产业布局将实行”区域限批“.

 

　　2011年是”十二五“的开局之年，2011年钢铁行业还继续淘汰落后产能，淘汰400立方米及以下高炉30吨及以下转炉、电炉。

 

　　”十二五“将是中国钢铁业布局调整和技术改造的战略机遇期，也是钢铁企业装备大型化的”最后机会“.淘汰落后产能只是其中的一部分，在碳约束机制日益严苛的趋势下，钢铁业的装备、原料升级，都已经迫在眉睫。目前，我国2000立方米的高炉产能18158万吨，1000-1999立方米高炉的产能10044万吨，400-999立方米高炉的产能12969万吨，小于400立方米高炉的产能4858万吨。这意味着在未来5-10年碳约束越来越严格的情况下，我们共有4亿吨产能，面临着升级改造。

 

　　经济危机爆发以来，全球发达国家的钢铁产量并没有恢复到危机前的水平。可以预见，2011年我国的钢铁业正稳步推进，淘汰落后、产能升级都将成为常态，钢厂对铁矿石采购量也将是逐步增大的。

 

　　2011年将是中国钢铁行业的稳定年，对国内铁矿石价格来说疯涨疯跌的行情将很少出现，更多的稳步向前。预计铁矿石价格将是先冲高后缓慢回落的态势，成交量稳步增加。以天津港63.5印粉现在的价格1240元/吨为例，2011年的价格将在1120元/吨~1440元/吨之间波动。

2011年型材走势分析

概述：经历过09年的“W”字型运行走势后，2010年型材市场的整体走势继续延续“W”型的运行趋势，但今年的“W”趋势相对去年减少了曲折性，特别是下半年更像是坚持震荡上行的运行态势。整年走势中出现两次小型的大涨大跌历程，整体走势较09年相比更具曲折性。但从今年整体的运行局面来看，相比09年来说并没有好转，特别是商家的赢利空间发生了较大的变化，没有延续去年的赢利局面，转为相对亏损局面。不过，从2010年的整体运行形势来看，国家宏观经济、期货及电子盘运行对钢材市场的影响越来越大，其中型材市场也不可避免的受到了重大冲击。而针对2011年，国家实施积极的财政政策和稳健的货币政策，预期供需面基本平衡，原料价格仍将延续上涨走势，钢厂在成本支撑下，也将延续震荡上调的局面，节能减排等措施仍将影响型材厂家的产量，由此整体来看，预计2011年型材市场的整体走势仍将会呈现震荡上行的局面，且并不排除中间上涨波动后的回落盘整运行。下面将从不同方面的分析来具体进行说明。

一、2010年国内主要市场型材价格走势情况

综合2010年型材各品种具体的走势情况分析，今年型材市场的整体走势仍延续了去年的“W”的运行趋势，但今年的“W”趋势相对去年减少了曲折性，特别是下半年更像是坚持震荡上行的运行态势。从运行趋势来看，全年的三个至高点分别是今年的4月中旬、9月的上旬及年底这三个阶段，其中又以年底的价格为全年的最高点；而全年的两个至低点分别是年初及7月中下旬左右，其中又以年初价格为全年的最低点。下面是具体的品种分析：

角钢方面：上海角钢最高点为4670元/吨，较年初第一至低点3740元/吨相比，上涨了930元/吨；而与4月中旬的第一个至高点4450元/吨价格相比，年底价格与之相差220元/吨；与9月上旬的第二至高点4430元/吨相比，年底价格与之相差240元/吨。另外与7月中下旬的第二至低点3930元/吨价格相比，年底价格与之相差740元/吨。

槽钢方面：上海槽钢最高点为4670元/吨，较年初3660元/吨相比，上涨了1010元/吨；而与4月中旬的第一个至高点4500元/吨价格相比，年底价格与之相差270元/吨；与9月上旬的第二至高点4430元/吨相比，年底价格与之相差240元/吨。另外与7月中下旬的第二至低点3900元/吨价格相比，年底价格与之相差770元/吨。

工字钢方面：上海工字钢最高点为4680元/吨，较年初3700元/吨相比，上涨了980元/吨；而与4月中旬的第一个至高点4580元/吨价格相比，年底价格与之相差100元/吨；与9月上旬的第二至高点4400元/吨相比，年底价格与之相差280元/吨。另外与7月中下旬的第二至低点4000元/吨价格相比，年底价格与之相差680元/吨。

H型钢方面：上海H型钢最高点为4900元/吨，分别出现在4月中旬及年底，较年初4180元/吨相比，上涨了720元/吨；与9月上旬的第二至高点4600元/吨相比，年底价格与之相差300元/吨。另外与7月中下旬的第二至低点4150元/吨价格相比，年底价格与之相差750元/吨。

由此综合来看，在2010年内，我国年底的型材价格较年初型材价格相比，呈现上升趋势，且在4月上旬左右，达到上涨的第一个至高点，然后经过两三个月的震荡调整后，到7月中旬进入全年第二至低点，7月中旬之后，型材市场价格继续进入持续拉涨运行，在年底左右，进入了全年的第三至高点，也就是全年价格的最高位。由此也可以看出，全年走势完全符合字母“W”运行趋势中的三高、两低走势。另外从此走势中，也可以看出，2010年的型材走势并没有像2009年那样出现大幅度的暴涨暴跌过程，但是前半年的走势相对仍较曲折，下半年后，进入持续的震荡拉涨过程，全年整体来看，市场价格表现先大涨（1-4月份）——再回落调整（5-7月份）——震荡上调（8-12月份）的过程。

二、2011年国内宏观环境因素预期分析

1、积极的财政政策和稳健的货币政策

在2010年12月10日召开的一年一度中央经济工作会议上提出，明年经济工作以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，加快推进经济结构调整，大力加强自主创新，切实抓好节能减排，不断深化改革开放，着力保障和改善民生，巩固 和扩大应对国际金融危机冲击成果，保持经济平稳较快发展，促进社会和谐稳定。由此来看，对于钢材市场运行来说，一方面是财政政策的宽船用锅炉配件松，刺激钢贸商不断投入，进行产能的扩张；另一方面是节能减排对钢铁行业产能增速的控制，通过控制产量来市场到货量，从而起到支撑或是提升钢材市场价格的作用；这两种影响对钢材运行各有利空、利好影响，但最终结果还要看国家对钢材市场的节能减排的执行力度。

2、信贷环境相对宽松，但相比2010年略有从紧现象

  12月3日中央政治局会议已为2011年的货币政策定下“稳健”基调，但何谓“稳健”，在中央经济工作会议即将拉开帷幕之前，市场的解读各有不同。12月8日，三家不同机构人士传达了同一个讯息，即有关部门建议将2011年全年新增贷款目标维持在7.5万亿的水平。另外据央行货币政策委员会委员夏斌曾预测，明年新增信贷7.1亿，贷款增速将回归常态，信贷目标的增长率大约在15%左右。先不考虑2011年信贷是7.1万亿元还是7.5万亿元，但是相对2010年来说，信贷目标下降的可能性并不大。由此来看，在2011年继续实施积极的财政政策的情况下，新增贷款目标也不可能出现较大的下降，这对钢贸商来说，在2011年里，资金流通方面仍不会出现较大的从紧现象，这对钢材市场的资金面运行仍是一个比较宽松的环境。

 由此从宏观上看，明年主要经济指标依然较好，目前各大主流经济学家和机构对明年GDP增速预测仍将维持8.5-9％，城市固定资产投资增速达到17％以上，CPI目标值在4％，这些宏观上的指标也保障钢材需求的稳定增长。